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投资要点:
环保观点:北京市发布2022年固废防治信息
1)2022年,北京市一般工业固体废物处置利用率达到100%,生活垃圾无害化处理率达到100%,工业危险废物、医疗废物、生活垃圾焚烧飞灰均得到无害化处置或综合利用。2)一般工业固体废物方面:2022年,北京市产生一般工业固体废物171.44万吨,综合利用量143.24万吨,处置量28.17万吨,贮存量0.03万吨,处置利用率100%。主要产生的工业固体废物包括:炉渣、粉煤灰、污泥、脱硫石膏和其他废物等。其中,粉煤灰和脱硫石膏全部得到综合利用;炉渣、污泥和其他废物等全部得到综合利用、处置。3)工业危险废物方面:2022年,本市工业企业产生危险废物14.42万吨,综合利用6.12万吨,处置8.30万吨,处置利用率达到100%。主要产生的危险废物包括:废有机溶剂与含有机溶剂废物、废酸、精(蒸)馏残渣、废碱、其他废物等,以上5种危险废物产生量占总量的72.49%。4)医疗废物方面:2022年,本市医疗废物清运量为6.87万吨,全部市内无害化处置。5)城市生活垃圾方面:2022年,本市生活垃圾清运量为740.57万吨,无害化处理量740.57万吨,日均2.03万吨,全市、城六区及郊区生活垃圾无害化处理率均为100%。2022年,本市垃圾处理设施共有34座,设计处理能力25026吨/日(不含9座转运站)。其中,生活垃圾填埋场5座,设计处理能力2131吨/日;生活垃圾焚烧厂12座,设计处理能力17650吨/日;生化处理设施17座,设计处理能力5245吨/日。基本满足全市生活垃圾处理需求。6)我们认为,经过多年的规划与治理,城市固体废物治理已见明显成效,固体废物无害化处理率明显提高,危废、医废等废弃物基本得到妥善处置,建议关注现金流好的垃圾焚烧处置企业:伟明环保、瀚蓝环境等。
专精特新观点:关注国产替代与“碳中和”两条投资主线
2018年以后,我国加大对专精特新企业的培育力度,促进中小企业向“专业化、精细化、特色化、新颖化”发展,力图实现产业链关键环节及关键领域“补短板”、“锻长板”、“填空白”的目标。专精特新企业培育聚焦工业“四基”领域或制造强国十大重点产业领域,截至2022年11月9日已培育专精特新“小巨人”企业8997家,其中A股上市公司超1000家(含子公司/孙公司为专精特新企业)。各省市陆续出台政策大力支持国家级、省级、市级专精特新企业培育,鼓励中小企业加大研发力度,实现精细化、高质量发展。考虑政策支持力度及需求迫切性,建议关注两条投资主线:1)国产替代:部分制造业“卡脖子”领域存在进口依赖度较高等问题。贸易摩擦背景下,核心零部件等国产替代需求愈发强烈。《中国制造2025》提出,到2025年70%的核心基础零部件、关键基础材料实现自主保障。政策鼓励下,我们认为具有核心竞争力的替代产品研发进程有望加速,带动相关企业快速成长。2)“碳中和”:30/60目标确定,我们预期“十四五”期间,光伏&风电装机规模、新能源车渗透率有望加速提升,带动全产业链部件及设备需求快速增长。建议关注:三德科技等。
行业评级及投资策略:环保行业部分细分赛道中短期需求提高,行业整体估值低于近一年均值;“专精特新”企业培育需求紧迫,政策支持力度大,有利于行业内企业快速发展,基于此我们维持环保&专精特新行业“推荐”评级。
本周建议关注:谱尼测试(买入)、仕净科技(买入)。
风险提示:政策落地进度不及预期;上市公司订单增速不及预期;税收优惠制度变化;并购进度不及预期;疫情反复影响;重点关注公司业绩不及预期。
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